疯狂的赴港RWA：融资还是“融势”？

“我们这个项目，适合拿到香港做RWA吗？”深圳南山一家咖啡馆里，几个人围坐在木桌旁，其中一位企业方人员翻开项目书认真询问道。

 

近几个月来，这样的对话场景在大湾区多个城市不断上演。

 

RWA，Real World Assets-tokenization，翻译过来为“真实世界资产代币化”，是指将真实世界资产转变为基于区块链技术、可交易的数字资产权证（Token）。

 

据第一财经不完全统计，近两年，已有超13家机构试水RWA，包括朗新集团、华夏基金、太平洋保险等知名企业，底层资产涵盖新能源设备、金融产品乃至农产品。它们的背后，站着蚂蚁数科、OSL等技术支持方，共同构筑起“境内资产-香港确权-全球流通”的新通路。

 

如今，更多企业正加大力度布局，RWA咨询中介的业务量激增。除融资作用外，上市公司更关注RWA的多元价值。例如，为企业出海铺路，带来品牌曝光，甚至推动股价提升。

 

随着RWA融资浪潮再起，是否存在过热风险？多位业内人士提示，并非所有资产都适合进行RWA。即便资产符合规范，行业初期仍存在融资成本较高、融资效果不确定等风险。

 

据第一财经记者不完全梳理，2024年至今，成功进行RWA的案例有朗新集团、巡鹰集团、华夏基金、太平洋保险等13家机构或企业，底层资产包括基金、债券、实物黄金、房产抵押信贷、农产品等，技术合作方包括蚂蚁数科、OSL、HashKey。

 

例如，朗新集团旗下新电途平台将充电桩收益权作为底层资产；协鑫能科基于光伏电站未来发电收益权发行RWA；巡鹰集团和奥瑞德则分别以换电资产收益权和AI服务器收益权作为底层资产。根据香港监管要求，上述项目均未向零售投资者开放，仅限机构或专业投资者，并且无二级市场交易，已完成数千万至2亿元不等的募资。

 

越来越多的企业正尝试复制成功经验。一家RWA咨询的投资机构负责人张景（化名）对记者表示，近期，房地产企业咨询RWA的热情显著上升，希望将租金稳定的成熟商业地产通过RWA融资缓解资金压力。另外，文旅潮玩、光伏新能源和充电桩等领域的企业也表现出较高兴趣。

 

曼昆（深圳）律师事务所合伙人邵嘉碘律师告诉记者，最近一年接到RWA领域的咨询量直线上升，咨询方不仅包括企业，技术服务方、持牌管理人，还有部分做资源撮合的中介。

 

RWA.xyz数据显示，截至2025年7月底，全球链上RWA资产总市值已突破250亿美元（不含稳定币）；波士顿咨询等机构预测，到2030年，RWA市场规模有望突破10万亿美元大关。

 

目前，包括朗新集团、协鑫能科等多家上市公司在香港发行RWA，这些上市公司并未在相关年报、公告中披露相关RWA项目发行的具体细节，包括剥离的资产收益权、募集资金情况等。邵嘉碘表示，上市公司若未进行相关披露，可能因其未达到披露标准，或虽已做出决策并发布公告，但议题相对常规，未突出与RWA（真实资产代币化）明显相关，因而在上市公司公告中无法窥见具体细节。